Um corte de “rating” numa economia que representa menos de 2% do PIB de uma região conduz, no espaço de dias, a um efeito de contágio aterrador nos restantes 98%. Um contributo para o estudo de uma teoria do caos europeu. 

Apresentei um novo objectivo no sentido de antecipar já para o terceiro trimestre algumas das privatizações previstas ainda para este ano, nomeadamente a da REN e da EDP. Quanto mais depressa nós conseguirmos abrir a nossa economia a capitais externos, à  concorrência e à liquidez dentro da nossa economia melhor garantiremos o retorno do crescimento a médio prazo e mais suave será a crise para os portugueses

Pedro Passos Coelho, 30 de Junho 

A Grécia, sob pressão financeira e europeia, aprovou há duas semanas um pacote de privatizações no valor de 50 mil milhões de euros, um volume de venda que lembra a muitos o processo vivido pela Alemanha de leste após a queda do muro de Berlim. A 2.900 quilómetros de distância, em Lisboa, o executivo português defendia, no mesmo dia, no respectivo Parlamento, o seu programa de Governo que inclui um programa de privatizações, bem mais modesto mas, ainda assim, volumoso no montante (mais de cinco mil milhões de euros) e nas intenções (moderar os efeitos da crise sobre os portugueses).

Confrontando as posições oficiais com as de outros economistas, tende-se a concluir que os pacotes de privatizações incluidos nos programas de ajustamento confirmam que, face ao colapso financeiro, a troika e os líderes europeus entendem que, em troca da assistência financeira, os países intervencionados devem, além dos juros, proceder a um pagamento adicional através da alienação – a preços relativamente baixos – de uma parte significativa de activos próprios, os quais serão comprados por empresas de países ricos ou financeiramente saudáveis, muitos delas europeias.   

A imposição desse “pagamento adicional” pode até ser defendido como importante factor disciplinador da gestão financeira futura dos países visados e necessário para evitar uma reestruturação da dívida pública (que impõe, em principio, mais custos aos credores). Mas se assim for, então será mais rigoroso usar esses argumentos, do que as promessas de ganhos de eficiência e crescimento, efeitos que, privatizações em larga escala neste momento de stress, dificilmente conseguem suportar.

O Banco de Pagamentos Internacionais (BIS, na sigla em inglês) divulgou no fim de semana o seu relatório anual. Vindo da instituição cuja equipa de economistas foi uma das que avisou mais cedo para a actual crise, vale a pena atentar nos conselhos que chegaram de Basileia.

Dois breves comentários: há referências directas aos problemas nos EUA (“Nenhuma economia – não interessa quão grande, rica e poderosa – está imune aos riscos colocados pela incoerência orçamental”), mas nenhuma à China ou a movimentos cambiais bruscos e desordeiros; Por outro lado, e talvez mais interessante, seja o que o “banco central dos bancos centrais” nos diz sobre o actual estado do sistema financeiro mundial: os bancos centrais continuam a subsidiar bancos através da sua política monetária, os reguladores não resolveram o problema fulcral das instituições demasiado grandes para falir (e precisam de ser avisados sobre a importânica de implementarem Basileia III) e, ainda, a inovação financeira está de volta de tal forma que faz lembrar o período que conduzir à crise. Visto da perspectiva dos bancos: nada mau.