Década perdida? Nas reformas estruturais não, diz Gaspar e o PS. Mas
Vítor Gaspar a caminho da sua intervenção da semana passada no Peterson Institute for International Economics Fonte: Joshua Roberts/Bloomberg
A apresentação da economia portuguesa que Vítor Gaspar levou consigo para a Europa e os Estados Unidos permitiu, segundo o próprio, descansar os americanos quanto à situação económica europeia. Mas também deixou aliviados os deputados do Partido Socialista. É que, de acordo com João Galamba, a apresentação é elogiosa para com as reformas empreendidas por José Sócrates e, até, António Guterres, e desmistifica a ideia de que os últimos dez anos foram “uma década perdida” em termos de reformas estruturais. Será mesmo assim?
Confiança na economia portuguesa
Confiança, confiança, confiança. Este tem sido o discurso dominante das autoridades nacionais. Passos Coelho pede aos parceiros europeus que confiem na capacidade do Executivo de implementar as reformas e medidas acertadas no âmbito do Memorando de Entendimento. Vítor Gaspar pede aos mercados que confiem na solidez das contas públicas portuguesas. Álvaro Santos Pereira pede aos investidores que confiem na robustez da economia portuguesa. E até Carlos Costa pede confiança na situação da banca nacional.
Mas há confiança? Há sinais contraditórios. Destacamos três, com os principais sinais negativos a chegarem dos depósitos dos não residentes:
Gastar mais reduz o défice
O Wall Street Journal dá hoje grande destaque a um estudo de Larry Summers e Brad DeLong, segundo o qual um estímulo orçamental pode diminui a dívida pública em determinadas circunstâncias. A armadilha de liquidez em que grande parte da Europa e EUA caíram é uma delas: Summers and DeLond push for more government spending. Também estamos a ler:
2. The logic and fairness of Greece's programme (Vox). O economista-chefe do FMI, Olivier Blanchard, analisa o segundo programa de austeridada da Grécia. O diagnóstico “transpira” a Portugal por todos os poros.
3. Fed's Bullard sees price threat from G7delaying tighter policy (Bloomberg). Um dos presidentes da Fed alerta para os riscos que a actual política monetária pode ter para a inflação.
4. The strange case of disappearing productive capacity (Mainly Macro). A capacidade produtiva (aka PIB potencial) está a desaparecer um pouco por todo o mundo desenvolvido. Simon Wren-Lewis descobriu que o Reino Unido não escapa à regra.
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Desvalorização fiscal, uma oportunidade perdida?
O Governo português virou o “polegar para baixo” na altura de decidir se a desvalorização fiscal seguir em frente, apesar do impacto positivo que, segundo vários estudos, a medida poderia ter. A decisão foi em contraciclo com o que se passa no resto da Europa: a Irlanda utilizou um mecanismo semelhante e a França já anunciou que tenciona implementar uma desvalorização fiscal.
Acabem com a austeridade, diz o New York
Pushing back agains austerity é o título do editorial de hoje do New York Times. À medida que o tempo passa, há cada vez mais críticos da política de austeridade europeia, promovida pela Alemanha. Para o NYT, o Fiscal Compact foi a gota de água. Além disso, também estamos a ler:
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