Ser banqueiro central não é facil… nem sequer quando é a brincar. Neste jogo, disponibilizado pelo Banco Central Europeu, é possível entrar na pele de Jean-Claude Trichet e tomar as rédeas à política monetária durante oito anos. O objectivo é o de sempre – manter a inflação “próxima mas abaixo” dos 2%. Para simplificar, o leque de instrumentos à disposição dos participantes foi restringido à manipulação da taxa de juro de referência.

 

O jogo ilustra uma dos problemas mais complicados da política monetária: apesar de os leilões serem semanais, a actividade económica leva tempo a reagir às alterações da taxa de juro. Um choque de oferta pode fazer disparar os preços no imediato, mas será preciso esperar alguns meses até que a restrição monetária comece a surtir efeito. E é possível que, nessa altura, a inflação até já esteja controlada.

 

Confirmando a ideia do título do post, a performance do massa monetária foi considerada “apenas” razoável. A inflação média rondou os 2,45% mas fomos penalizados pelo facto de termos permitido alguma volatilidade na taxa. O facto de termos reagido a uma escalada nos combustíveis com uma subida agressiva de juros – seguida, um mês depois, de uma descida ainda maior para combater uma crise financeira – pode ter tido alguma influência. Nada que banqueiros centrais experientes fizessem, claro.

 

 

PS- A Reserva Federal também disponibiliza um jogo semelhante. Contras: é mais limitado e fornece menos informação acerca da actividade económica do que o jogo do BCE. Prós: fazer de Bernanke e tomar as rédeas da Fed é muito mais divertido do que estar no papel do “cinzentão” BCE.